中国股市进入奥运周期 红五月可期

2008-05-05 09:37:15

 
　　在谈到股市时总是“语不惊人死不休”的经济学家韩志国曾经说过这样的话，“
想炒股赚钱，看我的博客”。其观点支持就是在去年９月底，他成功预测了“中国股
市四季度将面对牛市大考”。而面对５月行情，他又在自己新浪的ｂｌｏｇ上说：“
中国股市正式进入奥运周期”。
 
　　如果这个预言成立，那么这个传说中的“奥运周期”可谓是千呼万唤始出来。年
初，各位专家和券商报告中，无一不把奥运前股市大涨描述得绘声绘色，可股民们等
来的却是大跌２０００点的失望。
 
　　当日历终于翻过北京奥运倒计时１００天时，股市是否也像日渐高涨的奥运热情
一样迎来夏日火爆行情呢？
 
　　基本面：市场环境持续转暖
 
　　节前的最后两个交易周，管理层先后出台了规范限售股流通和调降印花税两大政
策。在大盘持续深幅调整半年、上证综指遭“腰斩”、投资者信心缺失的情况下，上
述政策的利好效应被迅速放大，促成了沪深股市的放量反弹。
 
　　市场环境开始回暖，在节后能否获得延续，成为市场普遍关注的热点，也成为反
弹能走多久、能走多远的关键。
 
　　银河证券研究报告认为，美国次贷引发的不确定性、我国经济增长与宏观调控的
不确定性，以及限售股解禁带来的不确定性这三大影响股市基本面的不确定性正在向
全面趋好方向转变：次贷引发的金融市场危机已经缓解，国内经济增长正在恢复常态
，货币政策运用空间不大，市场供应压力逐步舒缓。随着一季度经济运行数据公布以
及宏观调控政策逐步明朗，市场投资信心有望逐步恢复，预计三大不确定因素将在６
月份前后有清晰的预期。
 
　　市场面：周边股市小长假齐涨
 
　　就在内地股市因五一假期休市期间，周边股市已是一片红火。
 
　　美股方面，受美元汇率强劲反弹的推动，５月１日纽约股市三大股指涨幅均达１
．５％，道琼斯指数自今年１月３日以来首次重返１３０００点大关，纳斯达克上涨
近３％。而美国就业数据预期乐观以及美联储联手欧洲央行增加流动性的消息推动美
国股市２日继续走高，至此本周股市高收。道指本周上涨１．３％，标普５００指数
上涨１．１％，纳指上涨２．２％。
 
　　追随美股走势，香港股市在此期间开市的２日再创近三个月以来的新高。因香港
金管局宣布香港利率下调２５个基点，香港恒生指数２日上涨１．８９％。
 
　　受美股上升等利好消息影响，东京股市５月２日早盘大幅上扬，日经２２５指数
重返１４０００点，涨幅达１．８％；韩国股市２日收盘上扬，综合股价指数收高１
．２５％至１，８４８．２７点，触及近四个月高点；中国台湾地区股市２日收盘涨
０．５％，至８９６３．５３点；澳大利亚股市收于２个多月来的最高水平，基准Ｓ
＆Ｐ／ＡＳＸ２００指数２日收盘涨１１４．６点，至５，７００．４点，涨幅２．
１％。新加坡海峡时报指数２日收盘涨８８．３１点，至３，２３６．１０点，涨幅
２．８％，收复了此前两个交易日的失地。
 
　　信心面：历史上出现“红五月”概率高
 
　　在中国证券市场上，历年来五月份的沪深股指以其较高的上涨概率赢得了“红五
月”的称号。据统计，自１９９１至２００７年的１６个年头中，沪深股指出现的上
扬的次数要远远高于下调的次数。以沪指为例，在这期间仅有６次月涨幅收阴。
 
　　另外根据成都商报对１９９９年以来５月行情的统计，５月总是个不平常的敏感
时间点。
 
　　１９９９年５月，在月初小幅下跌后爆发了史上著名的“５－１９”行情；
 
　　２０００年５月，股指在节后一度连续下跌，但又迅速涨回并创出新高；
 
　　２００１年５月，股指运行在一个大牛市的超级顶部区域，虽然当月没有大跌，
但是这是大熊市来临前股民逃生的最后良机；
 
　　２００２年５月，股指在节后结束反弹行情连续下跌，成为一个小型顶部；
 
　　２００３年５月，股指处于弱势震荡整理之中，虽然没向下破位，但却是一轮跌
势前最后的出局机会；
 
　　２００４年５月，成为空头从１７８３点一路杀跌后的休息区域，在当月的弱势
反弹后，股指又一路跌向１２５９点；
 
　　２００５年５月，多头迎来了本轮牛市的第一个推进器－－－股改，虽然股指在
这个月一度下滑，但却是最后一跌。
 
　　２００６年５月，股指在月初出现拉升行情，之后进入一个较高位置的整理平台
，该平台持续了３个月。
 
　　规律：从上述统计可以看到，５月成为整理区域或者一个顶部的概率都比较大，
而行情在月初和月末往往会出现变脸，但是月初多数时候会延续４月末的走势。
 
　　业绩面：上市公司业绩持续增长
 
　　根据天相投顾的统计，截至２００８年４月２９日，包括今年新上市的公司在内
，总共１３３０家上市公司披露了２００８年一季报，占沪深两市全部公司总数的８
４．２９％。
 
　　已披露一季报公司加权每股收益为０．１１９９元，可比样本同比上升０．５５
％，净资产收益率为３．８２％，可比样本较去年同期下降了０．２５个百分点。其
中，８６．６２％的上市公司实现盈利，６６．８４％的上市公司净利润较去年同比
实现增长。如果剔除掉电力、石油、石化行业的公司，１３０９家上市公司一季度净
利润同比增长为４８．３６％。
 
　　与上市公司盈利增长相对应的，是亏损公司的比例下降。沪市共有７２家公司出
现亏损，占比８．３５％。而这一比例在２００６年是１１．８％。其中，有４１家
是新增亏损公司，１８家公司因为连续２年亏损被实施退市风险警示（ＳＴ），３家
公司因连续３年亏损将被暂停上市，另有９２家公司实现扭亏为盈。
 
　　深市主板公司中，２００７年度有３６９家实现净利润增长，１１６家净利润有
所下降。亏损公司为４７家，亏损面为９．６５％，与２００６年报相比下降５．８
６个百分点；亏损金额同比减少５３．８７％。其中连续两年亏损公司１５家，新增
亏损公司３２家，２００７年实现扭亏公司５８家。亏损的集中度有所降低。
 
　　季报风险释放完毕利于市场稳定。在宏观紧缩背景下，季报业绩的不确定性可以
说是制约４月份行情的最主要因素之一，尤其是一些绩优蓝筹股纷纷发布业绩预降公
告，对市场人气打击较大。随着季报披露降下帷幕，个股业绩的风险已得到明显释放
。
 
　　银河证券分析认为，受结构性价格上涨、人民币升值、海外经济放缓、资产注入
进程变缓的影响，上市公司利润增速将下降，但全年有望继续保持３０％以上的净利
增长速度。
 
　　资金面：大小非解禁压力降低
 
　　国金证券研究报告指出，纵观２００８年全年，二季度大小非解禁的压力最小，
而新基金的密集发行、ＱＦＩＩ额度增加也将为市场贡献“高质量”的资金，这也将
阶段性缓解市场的估值压力。
 
　　那么资金有可能进入那些行业呢？
 
　　国泰君安通过国际股市资源时代对国内的启发，看好能源和基础原材料板块，其
研究报告指出，在刚刚过去的４个月里，国际股市可以用资源时代来形容。在国家的
层面上，巴西，加拿大等资源国家表现最为出色。在各国的行业层面上，能源和基础
原材料两大类行业表现最好。
 
　　银河证券认为，应布局五大主题股。建议关注一季度业绩高速增长以及超跌股反
弹机会，同时关注人民币升值（房地产、航空）、奥运、新能源、三通、创投等主题
性投资机会，并为下半年进行战略性布局。